名创优品2023财年Q4电话会：营收超预期

之前技术水平的两倍。自5年末20日天内家亚太地区旗舰小店在里央公园盛大再上业以来，该小店迅速创纪录经销商记录下来。拉丁美洲、欧洲各国、里西北和北非的单小店GMV均稳定下来到2019年技术水平的90%近。哥伦比亚每家小店的GMV比COVID在此之前的技术水平略极高于10%。2023年月初，哥伦比亚推借助于了4000个上新SKU，带进当地经销商的主要推广力。亚洲的产名目线稳定下来到65%近，是非典以来的最极高技术水平，而且稳定下来平均速度几乎很快。

第四，充分运用专营反向作用，国外经销商业务利润天内万人大幅度全面提极高。本年末份，国外的产名目线对总营业利润的重大次之多达40%，比上年末份的平均25%有显著全面提极高。随着利润的年里增长平均速度和为单位商业商业价值的可用性，的产名目线的利润崛起尤为比起。6年末份，的产名目线平均有9%的分小店已付诸营收，从而大幅度全面提极高了国外门市的产名目线的营业利润天内万人。

2023年月初，在国外的产名目线净再上了72家上新小店。下半年经常是再上小店和经销商的时节。最仅有有，再上小店平均速度有所加速。7年末份，我们上自订了38家国外分小店。2023年，我们的目的是在国外的产名目线上自订350至450家分小店。

（2）关于国外上新小店的思维

上次下半年以来，我部分星期都在国外的产名目线余生。年初，我对上新小店的商业价值论者有了很多侧重的思维，今天借此机才会与大家回馈。成立10年来，MINISO（名创优名目）充分运用了近现代毫无疑问的电子商务。我们曾经将产名目线聚焦为三初中生很低，即极高吸引力、极高名目质、短星期内和很低生产成本、很低的产名目线、很低市价。我们缺少这种生产成本压倒大战略付诸了年里增长平均速度。

2023年是MINISO产名目线适配的第一年。接踵而来欧洲各国外的上新变动、上新一代，它的商业价值论者在我心里从未如此清晰。仅有仅有缺少生产成本军事优势，我们无法生存。除此之外，我们还所需尽可能付诸产名目线互补，以积极参与亚太地区竞争。因此，我将MINISO（名创优名目）的产名目线聚焦不够上新为“以IP所设计为特色，给予生活习惯方式则产名目线的亚太地区时是值零售业”。

那么，我们一定才会如何思维这个聚焦呢？

第一，我们不够为重视每件产名目线的所设计。我们再上发了很多手作习惯产名目线，通过专注于体现不够多兴趣动力的主旨，惹来心目里顾客的触动，就像爱迪达以前在推广不够多的运动装所设计一样。第二，我们还应像乐园那样带进IP强劲国，以IP为特色，使生活习惯产名目线不够加时尚化。通过运用顾客的需求来展开错误的产名目线所设计，我们总能再上发借助于真正独特的产名目线，或者被显然比值得注意IP产名目线不够有商业价值的产名目线。只有这样，我们才能迅速所设计借助于最畅销的产名目线，也才能惹来顾客的触动。与3年在此之前在宾夕法尼亚州上市时的17个监管机构许可证比起，我们直到现在与80个监管机构许可证再上展了合作。以最仅有有大热的芭比娃娃系列为例。我们小店内的涉及SKU在上市的两头5天内就售罄了一半。这次合作在都有小红书在内的聊天媒体平台上惹来了巨大关注度，涉及议题获得了多达1300万条评论和刊文。同时，该议题也缺少了仅有有3亿的浏览量，带进我们的又一个现象级IP致信事件。第三，我们将执意物有所值的论者。MINISO（名创优名目）坚称我们的"开心哲学"，我们将以充分的市价为亚太地区顾客给予富有创意的极高名目质产名目线。这与我们让顾客轻松渴望开心优质生活习惯的敦促是相反的。凭借近现代极高效的电子商务和我们在从前10年里缺少的所设计能够，MINISO（名创优名目）能够为亚太地区顾客给予物美价廉的产名目线，并树立起我们务实的形象。这种物时是所值的论者使我们在经济周期里具非常大的军事优势。我们为国外的产名目线具体了两项产名目线大战略，即亚太地区化和监管机构大战略。为了成功付诸这两大大战略，我们所需迅速推广产名目线和所设计创上新。这意味着我们所需给予好看、有趣、好用的产名目线，与顾客产生情感触动。上次，与监管机构涉及的刚毛绒玩具和与监管机构涉及的购买月饼带进最重要输借助于名目类，在国外的产名目线拿到了爆炸式增长平均速度，为我们愿景的增长平均速度再上辟了一上新途径。最终，我们将实施大小店大战略。我看来，时是级分小店在减少顾客心智份额和确立我们的产名目线全面性发挥着最重要作用，因为它们能造成了不够大的经销商额。例如，我们最仅有有在广州北京路再上设的旗舰小店创纪录了直到现在单线近现代的经销商记录下来。比如问道是在近现代消费年里不济的持续性下，里央公园旗舰小店的再上业展现难以置信难以置信，它全面提极高了我们对经销商业务的忽略，都有我和整个管理团队。它帮助我们不够多地洞察了宾夕法尼亚州的的产名目线潜力，减慢了我们在宾夕法尼亚州全面发展和房地产的信心。时是级商小店的概念有可能带进我们全面提极高单小店经销商额的上新途径。MINISO（名创优名目）TOPTOY

直到现在，让我向大家简要介绍一下TOPTOY仅有有期的发展持续性。

TOPTOY的利润下同增长平均速度了81%，单小店经销商额下同增长平均速度了46%，多达小百货公司需求量增长平均速度了24%。我看来，极高质量的增长平均速度就在在此之前方。6年末份，TOPTOY的产名目线构造拿到了可用性，我们的独家产名目线占总总经销商额的1/3，达致了我们两年在此之前来让的目的。商名目的GP利润天内万人平均为46%，比上次的大略极高于5个得票天内。才会计刚毛利润天内万人暂时增长平均速度，与一年在此之前的MINISO（名创优名目）近现代远比。这是一个充分的比较，因为我们的经销商业务都是雇员制和轻资产经销商业务来进行，主要吸引合作伙伴房地产分小店。因此，当经销商额达致一定规模时，试运行反向将发挥作用，推广我们的利润增长平均速度。

2. 张靖京

下面我将向大家介绍我们这个财季的公司财务公司财务持续性。

则有，除非另有问道明，所有大写字母均以总投资为为单位。我还才会提及一些非国际年度报告准则的指标，其里不都有股票薪酬支借助于。

利润本财季的利润为32.5亿元总投资，下同增长平均速度40%。来自近现代的利润为21.4亿元总投资，下同增长平均速度39%。这一增长平均速度主要充分运用来自MINISO（名创优名目）比方问道分小店42%的利润增长平均速度和来自TOPTOY（拓拓玩具）81%的利润增长平均速度。MINISO比方问道经销商业务下同增长平均速度42%是因为多达分小店天内增长平均速度了9%，单小店经销商额增长平均速度了31%。然而，在极富比起较的基础上，移借助于上次关小店的严重影响，单小店经销商额增长平均速度了平均25%。TOPTOY下同增长平均速度81%是因为多达小百货公司需求量增长平均速度24%，单小店经销商额增长平均速度46%。在极富比起较的基础上，移借助于上次关小店的严重影响，单小店经销商额增长平均速度了平均30%。国外的产名目线利润为11.1亿元总投资，下同增长平均速度42%，主要充分运用国外的产名目线多达分小店天内增长平均速度11%，以及每家MINISO分小店多达利润增长平均速度平均28%。来自经销的产名目线的利润平均为总投资6.09亿元，下同增长平均速度平均20%。来自门市的产名目线的利润平均为5.06亿元总投资，下同增长平均速度平均85%，占总国外利润的45%，而上次这一天内量为35%。到2023第一季度，利润为115亿元总投资，下同增长平均速度14%。其里，来自国外的产名目线的利润平均为38.2亿元总投资，下同增长平均速度45%。刚毛利本财季的刚毛利润为13亿元总投资，下同增长平均速度68%；刚毛储蓄为39.8%，上次的大为33.3%。下同增长平均速度的持续性有三：充分运用我们在产名目线适配全面性的年里努力，近现代的产名目线的刚毛储蓄增长平均速度了平均6%。国外的产名目线的刚毛储蓄也减少了6%，这充分运用产名目线可用性和门市的产名目线利润重大贡献的减少。由于产名目线可用性，TOPTOY10的GP利润天内万人减少了10%。再上支SGBellA再上支占总利润的天内量为19%，很很低上次的大的22.7%。一般及警政再上支为1.61亿元总投资，下同下滑10%。经销商和经销再上支平均为总投资4.58亿元，下同增长平均速度33%，主要持续性都有：监管机构许可证再上支减少；人员涉及再上支减少；的产名目线的产名目线营销再上支减少，主要与我们在近现代对MINISO产名目线展开大战略适配有关。

展望愿景，我们将暂时见到的产名目线营销再上支在之前内减少，但我们不够为有信心确保SGBellA再上支总收入保持稳定在利润的充分和可控技术水平。

营收能够试运行利润为6.9亿元总投资，增长平均速度了154%。本年末份的营业利润天内万人为22%，这是我们首次达致如此极高的技术水平。2023第一季度的营业利润天内万人也接仅有有20%。本年末份不够改后上年为5.71亿元总投资，下同增长平均速度156%。整个第一季度，不够改后上年平均为18.5亿元总投资，下同增长平均速度155%。本年末份不够改后净储蓄为17.6%，而2022年的大为9.6%。本第一季度不够改后净储蓄为16.1%，上次的大为7.2%。截至2023年6年末30日，我们持有73亿元总投资的稀缺款项，而一年在此之前为58亿元总投资。企业分派大战略我们制定了愿景分红不很很低不够改后上年50%的外交政策。在2023第一季度，董事才会首肯了每股宾夕法尼亚州存托担保0.412美元的款项分红，平均为不够改后每股收益0.81美元的50%。支付的款项总收入平均为1.285亿美元或9.317亿总投资。名创优名目的目的是带进公司其总部世界级母公司。我们愿景的企业分派策略性将兼顾一上自订长平均速度机才会和为上市公司造成了稳定回报的敦促。6年末这个年末份，我们在试运行的各个主要全面性都拿到了太多的不够是和一上新进展。展望九年末份，我们预计在不够多的分小店公司财务持续性和分小店互联崛起的推广下，我们的经销商额将暂时保持稳定强劲力的下同增长平均速度。同时，我们的利润天内万人也将暂时据统计可用性。

02 QBellA

Q（极高盛Michelle Cheng）：监管机构产名目线上次的经销商重大贡献？愿景有否有目的？关于与合作伙伴的合作方式则，欧洲各国的产名目线和国外的产名目线有否一般问道来？

A（枝国富）：我们将暂时扩充与具亚太地区严重影响力的强劲势IP的合作，并与我们的产名目线适配大战略方向保持稳定相反，这将有利于扩充我们的经销商。具体持续性到国外的产名目线，我们将执意我们的大IP产名目线大战略，我们将暂时在我们身处的每个重要的产名目线赞助强劲大的IP，这也将是我们的重点之一。

关于监管机构的经销商目的，我们现阶段还没有具体持续性的大写字母。但我与生俱来少于，在不久的今后，监管机构经销商额将稳定在25%至30%近。月初，监管机构重大次之平均为25%，比上次的大略极高于平均1个得票天内。但与2019年比起，则略极高于了10个得票天内。最少在之前内，重大次之将在25%至30%错综复杂。但愿景，我们才会根据的产名目线变动，动态发生变动监管机构的重大贡献。而且，我们在近现代和国外的产名目线的合作来进行也没有比起区别。

我们比如问道推测，宾夕法尼亚州或日本人的监管机构在亚太地区房地产者里具吸引力。我们将在产名目线认可、的产名目线的产名目线营销、消闲领略和分小店领略等所有这些全面性与我们的监管机构许可证展开合作。我们将运用监管机构，在产名目线力和产名目线力全面性减慢我们的整体实力。

Q（极高盛Michelle Cheng）：近现代单小店GMV与非典以后的技术水平比起仍有15%近的相差，有否有具体持续性的大战略来推广全面可用性？

A（枝国富）：随着产名目线适配的加速，我们将执意大小店大战略或旗舰小店大战略。截止到6年末底，我们MINISO（名创优名目）在近现代的多达小店面面积是180平方米近，这个大写字母在从前几年里已经趋于稳定。但随着我们产名目线力和产名目线力的全面提极高，也为我们再上大小店体现了一些必要条件。

正如我以后所回馈的，只有通过再上设大小店，我们才能全面提极高房地产者对我们的认知度，因为这些大小店有利于全面提极高经销商额。再上设大小店或旗舰小店也是我们从欧洲各国发展中国家和宾夕法尼亚州的大型零售业、现代化零售业那里的学到的共同经验。直到现在，在我们的小百货公司组合成里，大平均有100家旗舰小店或大小百货公司、大型小百货公司。

多达而言，初始企业支借助于平均为大多小百货公司的2倍。在两头6个年末，这些大小店的单小店经销商额不够为极高，因为它们的经销商生产成本是大多小店的3倍，而多达经销商市价比大多小店极高7%，库存而政府起算---库存而政府起算平均为30天。比大多商小店少20天近。因此，总的来问道，从房地产比天内万人和房地产回收期来看，这些大型商小店要比大多商小店好得多。

Q（极高盛Michelle Cheng）：DTC和经销来进行的动力心理因素是什么？如何看待国外经销商业务利润天内万人的下降？

A（张靖京）：首先明确，经销商业务试运行利润天内万人重大贡献百分比是在分派其总部管理再上支以后的百分比，因为其总部总才会有一些管理再上支。国外经销商业务的经销商业务试运行利润天内万人现阶段介于上市公司的22%和MINISO近现代的仅有有30%错综复杂。

我显然，只要国外经销商业务的经销商业务试运行利润天内万人略很很低上市公司多达技术水平，其利润重大贡献就才会略很很低利润重大贡献。如果你看一下本年末份与上一年末份的对比，可用性的来源主要是专营反向。如果我们看一下本年末份门市的产名目线和经销商的产名目线的再上支构造，就才会推测再上支天内万人、试运行支借助于天内万人与上年末份比起下滑了几个得票天内。因此，总体而言，本年末份国外的产名目线的试运行利润天内万人环比全面提极高了平均5个得票天内。

最终一点我一心必需的是，我一心问道的是，这已经不是我们第一次见到国外的产名目线的经销商业务利润天内万人重大贡献多达40%了。正如我们以后所回馈的，在非典以后，国外的产名目线重大贡献了大平均35%或接仅有有40%的利润重大贡献，而直到现在我们已经见到了接仅有有40%或多达40%的利润天内万人重大贡献，因为我们国外经销商业务的门市的产名目线仍在全面提极高试运行反向。因此，国外的产名目线的整体利润重大贡献将在之前内衰减。

Q（杰富瑞Anne Ling）：有否才会再上设经销的时是级小店，或者愿景有多少家小店将由认可专营小店试运行？愿景，我们上次在近现代和国外的产名目线再上设的300到400家分小店里，时是级分小店目的是多少？

A（枝国富）：我们才会执意大小店大战略。在我的所设计里，我们有这样一个蓝图：愿景，我们看来近现代的每个的城市或每个省才会的城市都才会有公司其总部代表MINISO产名目线形象的旗舰小店。因此，我最坚定的少于是，我们一定才会有500家这样的小店。这些小店不一定才会是门市小店，也不一定才会是加盟小店。第一件事，也是最重要的一件事是，我们一定才会寻觅最佳一处。我们才会表示同意MINISO(名创优名目)的每一个国外的产名目线都再上设适宜的旗舰小店，因为正如我所问道的那样，大小店大战略对我们愿景的成功至关重要，因为它可以把MINISO(名创优名目)的产名目线形象和我们的小店面公司财务持续性全面提极高到一个一上大关度。同时，它还将对世界的产名目线里的同行小百货公司产生；还有震荡。例如，在的产名目线，我们在那里的的旗舰小店可以付诸130万到140万的经销商记录下来。而在广州北京路旗舰小店，我们每年末的经销商额可能达致500万，这些都是MINISO黑洞的上新经销商记录下来。

Q（杰富瑞Anne Ling）：的产名目线的经销商额占总国外经销商额的天内量是多少？就单小店公司财务持续性而言，现阶段与近现代的产名目线比起有何不同？

A（枝国富）：在从前的三个年末份里的，的产名目线有两个年末份在国外的产名目线的利润重大贡献里名列第一，在6年末份这个年末份里，的产名目线的利润重大贡献位居第二。它对我们国外的产名目线的利润重大次之将近10%。在从前的几个年末份里的，它的利润占总我们总经销商额的天内量为里等都只。你问道得没错，我们在小百货公司试运行、产名目线可用性、为单位商业商业价值等全面性都有相当大的潜力。正如我在准备好的讲话里所问道，宾夕法尼亚州分小店的为单位商业商业价值已经有了相当大可用性。例如，在从前的12个年末里的，宾夕法尼亚州分小店的试运行支借助于比天内万人下滑了平均20%，这也是该经销商业务付诸营收的一个重要持续性。

Q（美银美彭Lucy Yu）：名创优名目在近现代的目的是在2027年再上设5000家分小店，这些上新小店的分派或为中心分派是怎样的？有没有针对国外的产名目线的里期开发计划计划？

A（枝国富）：关于再上小店潜力。在近现代，我们的目的是到2027月初持有5000家分小店。我们持有良好的公司财务持续性记录下来，对付诸这一目的充满信心。至于国外的产名目线的潜力，从我的角度来看，最少在愿景10年内，我们都不才会担心在国外的产名目线再上小店的问题。上次，我在国外的产名目线花了很多星期，我与生俱来的注意到是，在国外的产名目线的很多发展中国家，我们可以再上设1家MINISO（名创优名目）专卖小店，在国外的产名目线每10万人最少有1家MINISO（名创优名目）专卖小店。

Q（美银美彭Lucy Yu）：非典之后近现代分小店的为单位商业商业价值？刚毛利润天内万人的详实支借助于再分以及房地产回收期？

A（张靖京）：在从前几个年末里的，我们大多天内认可专营商的房地产回收期都缩短了。持续性有几个：首先是上次月初我们的小百货公司公司财务持续性较好。第二个持续性是他们的支借助于构造拿到了可用性，即物业技术水平下滑、人员生产成本可用性以及其他生产成本的浪费。因此，我们少于，与一年在此之前或两年在此之前比起，我们的加盟商的多达利润天内万人持续性有了显著可用性，尤其是在一线的城市。上次，我们留意到，在一线的城市，我们的MINISO（名创优名目）分小店的单小店经销商额下同增长平均速度了多达30%，略很很低20%的多达下同增长平均速度天内万人。对于上次在一线的城市上新再上的分小店，我们注意到到其多达物业技术水平与从前三年比起下滑了都只。正如枝先生刚才回馈的，月初，我们再上了一批；还有大小店。因此，大小店的多达房地产回收期远远很很低大多小店。所以，大小店也将有利于全面提极高我们加盟商的房地产比天内万人。

Q（花旗银行上市公司SamuelWang）：7年末份经销商不够为强劲力，欧洲各国增长平均速度多达25%，国外增长平均速度50%，这暗藏的持续性和种系统是什么？

A（张靖京）：7年末份我们欧洲各国的经销商额增长平均速度了25%以上。25%到30%错综复杂有两个动力心理因素。首先，MINISO近现代的单小店经销商额的大增长平均速度了十几倍。此外，我们还有百分之十几强劲力的大写字母增长平均速度。因此，就单小店而言，里位天内的单小店经销商增长平均速度主要来自很低都只的ASP增长平均速度和极高都只（平均10%）的客容量可用性。在国外的产名目线，我们在净资产里也提及，GMV增长平均速度了平均50%。国外门市的产名目线几乎保持稳定着与6年末年末份远比的极高增长平均速度天内万人。在国外的产名目线，我们也见到了容量和ASP增长平均速度的种系统。

Q（兴业证券Jingru Song）：如何小型化我们的电子商务、国外储藏平均速度和压制库存SKU？

A（枝国富）：关于我们的国外电子商务崛起开发计划计划，我们有两点所需必需。首先，我们将执意在近现代缺少能源。因此，近现代肯定才会是主要的电子商务军事设施，但我们仍在西北南亚发展中国家探险一上新合作伙伴，如老挝等。其次，我们将减少在的产名目线等本地的产名目线的直接采购天内量。例如，我们以前在积极全面提极高监管机构涉及冰淇淋在的产名目线的天内量。

Q（兴业证券Jingru Song）：ASP下同增长平均速度了3%，如何预测明年的国外ASP和明年的欧洲各国ASP？

A（枝国富）：多达价位在近现代大平均是35元总投资，直到现在6年末份这个年末份市价平均为37元总投资。对于国外的产名目线，我们有一个粗略的大写字母，即国外的产名目线的多达多达价位大平均是近现代多达价位的2倍或不够多一点。但在欧洲各国、宾夕法尼亚州等特定发展中国家，这个大写字母大平均是近现代的3倍，甚至不够多。在我们年里增长平均速度的的产名目线，如宾夕法尼亚州和澳洲等，我们几乎见到我们的ASP以不够为快的平均速度增长平均速度。

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